美国教授作证：我国绕过了咱们
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跟着稳楼市各项方针显效，我国房地产商场继续回稳。
4月16日，国家统计局发布2025年3月份70个大中城市商品住所出售价格改变状况。国家统计局城市司首席统计师王中华解读称，2025年3月份，住所商场成交活跃度提高，一线城市商品住所价格环比上涨，二三线城市环比全体降幅收窄，各线城市同比降幅均继续收窄。
详细来看，3月份一线城市新房价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同，其间，上海以0.7%的涨幅继续领跑；二线城市新房价格环比相等，与上月相同；三线城市的新房价格环比下降0.2%，降幅收窄0.1个百分点。
值得重视的是，3月份，70个大中城市中，新房价格环比上涨城市有24个，比上月添加6个；二手房环比上涨城市有10个，比上月添加7个。
多名专家剖析称，该数据标明，楼市止跌回稳的根底在不断夯实。上海易居房地产研究院副院长严跃进对年代周报记者表明，房价上涨城市数量添加，得益于出售端数据的向好开展，一起也阐明商场决心显着添加，
在很多房价上涨的城市中，部分热门城市涨幅居前。新房方面，上海涨幅继续抢先，杭州、成都、宁波紧随其后。二手房方面，包含北京、上海、深圳、杭州在内的10个城市环比上涨。
对此，广东省住所方针研究中心首席研究员李宇嘉表明，近年来方针活跃下降门槛、下降成本，对刚需和改进的开释效应比较显着。一起，上一年四季度住所消费开释充沛，二手房贱价房源很多耗费，近期成交的房源多为次贱价房源，或业主继续降价的志愿下降，比方价格逐步企稳，由此导致了新房、二手房价格首先止跌回稳。
二手房价格上涨城市数量添加7个
本年3月，房地产商场继续接连止跌回稳走势，商场买卖继续改进。
依据国家统计局数据，3月份，70城新房价格指数环比涨幅为-0.1%，与上月相等，同比降幅也由-5.2%收窄至-5.0%，接连5个月收窄。全体来看，环比和同比都出现收窄态势。
房价企稳的背面，是成交量的继续上升。
本年一季度，全国新建商品房和二手房成交总量同比正添加，其间二手房买卖网签面积同比增速超越两位数。3月份，一线城市中，深圳二手房网签成交套数同比添加58%，北京、上海同比增幅均超30%；二线城市中，杭州同比添加68%，成都、厦门成交同比增幅均超30%。
图源：图虫构思
严跃进表明，全国要点城市3月份买卖目标坚持环同比正添加，阐明认购新房的活跃性添加。“而且结合一季度数据，当时房屋买卖止跌回稳态势现已继续了6个月，量的向好体现会逐步在价格方面得以传导。”
从3月份房价指数来看，一二三线城市环比涨幅数据别离为0.1%、0.0%和-0.2%，同比涨幅别离为-2.8%、-4.4%和-5.7%。三类城市环同比目标均有继续改进的体现，特别是同比跌幅目标在继续收窄。
对此，严跃进表明，一季度是环比目标由跌转涨的关键期，而二季度将是同比目标由跌转涨的关键期。这也意味着房价拐点正到来。
二手房的价格也出现了活跃改变。数据闪现，3月份，一线城市二手住所出售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。同比方面，一线城市二手住所出售价格同比下降4.1%，降幅收窄0.8个百分点。
对此，严跃进表明，近期一些要点城市二手房体现不错，买卖乃至创新高，这都为价格目标的向好开展供应了较好的根底。
一线城市之外，二三线城市二手房的价格也迎来了活跃的改变。3月份，二线、三线城市环比跌幅收窄，二线城市从-0.4%到-0.2%；三线城市从-0.4%收窄到-0.3%。
此外，3月份二手房价格上涨的城市数量从此前的3个变为10个。严跃进以为，这阐明二手房和新房相同，也出现了价格上涨城市数量添加的活跃态势。
依据这一状况，严跃进也提示，二手房认购方面不能过多的张望，特别是好学区的房子，也会上涨。反过来关于购房者来说，要意识到此类价格的走势和意向，活跃入市和购房。
一季度多项数据跌幅显着收窄
一季度我国房地产商场局势显着好转，意味着促进房地产止跌回稳的方针效果在继续闪现。
受一系列楼市调整优化方针影响，本年以来房地产商场回暖态势显着，从一季度多项数据来看，无论是上游开工端仍是下流出售端，房地产跌幅均显着收窄。
出售数据方面，1—3月份，新建商品房出售面积21869万平方米，同比下降3.0%，降幅比1—2月份收窄2.1个百分点；其间住所出售面积下降2.0%。新建商品房出售额20798亿元，下降2.1%，降幅收窄0.5个百分点；其间住所出售额下降0.4%。
李宇嘉剖析指出，本年一季度的出售数据，不管是和上一年全年比较，仍是和上一年同期比较，跌幅都显着收窄。特别值得注意的是，出售金额跌幅显着比出售面积小，这与曩昔的状况彻底不同。
“上一年1-3月份，出售金额跌幅比出售面积跌幅大了8.2个百分点，意味着开发商在降价促销，以价换量。但现在，金额跌幅较小，首要在于中心区出售占比添加，改进型房源出售占比添加，体现在简略均价接连上升，1-3月份简略均价同比上涨1.6%，接连两个月上涨，这现已成为安稳商场的力气。”李宇嘉说。
新开工的志愿也出现显着提高态势。数据闪现，本年1-3月份，房地产新开工面积跌落24.4%，但与2024年同期比较，降幅收窄3.4个百分点，较本年1-2月大幅收窄了5.2个百分点，这意味着一季度开发商添加开工的活跃性有所提高。
图源：图虫构思
商场回暖的活跃信号在土地商场得到印证。李宇嘉指出，新开工志愿的显着提高是与土地端的好转密切相关。
依据中指院的统计数据，一季度，300城住所用地成交规划建面同比下降约5%，但出让金同比添加超两成，到达26.5%。
分城市层级看，一线城市、二线城市、三线城市同比别离添加47.1%、33.5%、5.4%，在均匀成交楼面价方面，300城全体以及一线、二线、三线别离添加32.6%、56.0%、14.9%、18.4%。
李宇嘉剖析称，土地商场的好转，以及好房子项目去化加快，带动开发商补库存，然后带动新开工志愿提高。
展望后市，李宇嘉以为，上一年要点300城土地供应跌幅收窄，一季度土地供应同比添加2成，这会带动后续新开工、开发出资止跌反弹，缓解当时“开发端止跌较慢、出售端止跌显着”的局势。其次，现在商品房止跌回稳首要在热门区域，后续随住所项目标准落地，各地优化营商环境、提高产品，改进型需求将扩展，进一步安定商场。
此外，李宇嘉还估计，未来二手房商场可能会好于新房。他以为，近期各地都在活跃推动老旧小区改造，进一步打通二手房以旧换新的堵点，而新房供应侧变革，将进一步激发卖旧买新的置换动力，也将进一步促进商场可继续开展和夯实止跌的根底。
楼市一季报出炉：上海、杭州新房价格涨幅抢先，3月房价上涨城市明显增加
本文来历：年代周报 作者：李杭跟着稳楼市各项方针显效，我国房地产商场继续回稳。4月16日，国家统计局发布2025年3月份70个大中城市商品住所出售价格改变状况。国家统计局城市司首席统计师王中华解读称，...
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此前账上只剩几个月现金流的一些自动驾驭公司，在曩昔一年内拿到了至关重要的“续命钱”。有的公司乃至现已走向二级商场：4月，“全球自动驾驭榜首股”图森未来在纳斯达克上市，现在市值超越91亿美元；5月，智加科技宣告将在第三季度经过SPAC上市，预期市值约33亿美元；小马智行等公司也曾泄漏上市方案。
在华创本钱合伙人熊伟铭看来，一级商场现已很难给一些头部自动驾驭公司供给与他们估值相匹配的资金支撑，因而，上市成为必需。但滴滴上市出问题之后，与数据安全相关的企业赴美上市，开端受阻延迟。
作为国内最早布局自动驾驭的基金之一，华创本钱在2017年预备了1000多万美金的弹药，连续敲定三笔出资：L4级自动驾驭公司“文远知行”的Pre-A轮、重卡自动驾驭公司“智加科技”的Pre-A轮、激光雷达公司“图达通”（Innovusion）的种子轮。
熊伟铭告知36氪，他们从这些项目上现已赚到大约10倍的报答，但整体上仍低于开端的预期。
进展低于预期，不只是熊伟铭一个人的感触。2016年，以福特为代表的主机厂曾宣告，到2021年，他们将有数千台“彻底自动驾驭的轿车”在城市里供给网约车服务。但时刻真的到了2021年，咱们只能听到，福特又把这个方案推迟了5年。
最近，一位自动驾驭资深从业者对36氪慨叹：“假定把Robotaxi（自动驾驭出租车）当成是一个考试，咱们现在还在做榜首张卷子，卷子都还没翻页。你抵达结局之前必需求处理的问题，你现在或许都没看到。”
"本年曾经，除了百度以外，我国的大厂都没有自己做自动驾驭。大厂不进，大的本钱不进，方针也不会进，靠咱们这些VC能做什么？”熊伟铭表明，本年巨子纷繁造车，有期望提高整个职业的进展。
在36氪近来专访中，熊伟铭从一个前期出资人的视点，共享了他出资自动驾驭的初衷、曩昔4年对被投公司和自动驾驭职业的认知改变。
以下是专访实录（有删省）：
36氪：2017年，为什么决议出资自动驾驭公司？
熊伟铭：华创大约在2016-2017年根本构成AI这个出资主题。其时，咱们觉得这个范畴有三大时机：
榜首，“AI四小龙”做的安防商场。但咱们判别“四小龙”和海康威视根本会占领商场，没什么新时机留给前期公司。
第二，AI硬件底层的芯片。咱们2017年出资了深鉴科技，后来很快就发现各个大厂都相继进场，有的自己研制，比方百度自己做了AI芯片“昆仑”，有的出资草创公司，每笔出资能到三四亿美金，而咱们只能投三五百万美金，其实没有什么赢牌。但这个情况是动态改变的，出资时机也会呈现，比方上一年，咱们很偶然地碰上了壁仞科技，团队很好，出资条款也很fair，就投了他们的B轮，不然咱们现已把半导体的出资降到最低优先级了。
第三，自动驾驭。2016年前后，Waymo从Google独立出来，通用轿车收买了Cruise。就像班上一个跟你较劲的学霸，美国做了自动驾驭，我国必定有必要做，这是综合国力的竞赛。并且，我国和美国差不多在同一起跑线上，不像其他大部分职业，都是美国跑了几圈了，咱们才刚刚起来。所以，其时出资人都是很热心的，尽管不知道能不能落地、会怎样落地。
VC这个职业，咱们出资的时分，根本上很难知道结局会长成什么样。咱们仅有的价值便是“工业发明”。咱们参加发明一个工业，假如工业可以起来，那你可以跟着有盈利。假如碰到一个项目契合咱们的三个要求：技能驱动、面向未来、处理商业问题。咱们就应该去投。我去自动迎候技能危险，这样我才干赚到溢价。
我投的公司，在咱们出资的时分90%都没有收入，也没有商业模式，在他们的融资PPT上，咱们就只看两件事：榜首，团队；第二，曩昔做过什么，能不能把现在的产品做出来。
在自动驾驭赛道，我一开端想的便是，咱们能投多少是多少。这些公司融一轮就上亿美金，咱们跟不了几轮，咱们一上来其实就交枪了，所以有必要抛弃咱们的传统审美，纷歧定非要什么董事会座位，条件差不多，估值能承受，就行。2017年，咱们出资了智加科技、文远知行、图达通，之后就再也没出手，由于考虑到基金规划和职业情况，再投现已没有先机。
36氪：开端见到这几个公司创始人的时分，是什么形象？这些形象后来有改变吗？
熊伟铭：这些人都不是短线，都不是说“咱们赚一票赶忙撤”。
2016年11月，咱们去硅谷，很偶然地见到了文远知行现在的CEO韩旭，就聊了一聊。其时，无论是韩旭仍是其他自动驾驭公司创始人，我觉得他们都更多是博士、大学老师的风格，参加创业很激动。2018年2月，由于王劲脱离，CTO韩旭临危受命接收公司，他的耐性、领导力开端表现出来，包含对研制和产品的坚持、对融资进展的把控、把团队稳定住，把李岩、钟华、张力这些牛人很严密地团结起来。最近，他们收买了牧月科技，“老战友”杨庆雄回归，这些都让我觉得韩旭能容人。
和其他公司的科学家团队不太相同，智加科技的CEO刘万千和CTO郑皓都是“创业白叟”，对商业更了解，成功做过几家公司，有的被收买，有的上市了。咱们2017年在硅谷见到郑皓的时分，他对自动驾驭是十分激动的，他说他现在重新开端写代码了，一行一行都是他自己写的。他之前的公司卖给了yahoo，做自动驾驭更多是出于工程爱好。
36氪：看过其他自动驾驭公司吗？为什么没挑选它们？
熊伟铭：大部分情况下，咱们是在一家公司融资的头两轮进去，每笔出资大约三五百万美金，或许两三千万人民币，占股8%-20%不等，投前估值不超越5亿人民币，或许1亿美金。
咱们访问过许多自动驾驭公司，见地平线的时分，他们估值现已6亿美金了，见图森未来的时分，它们现已太贵了，估值差不多10亿美金。后来咱们就出资了相同做自动驾驭干线物流的智加科技，投前估值几千万美金。
36氪：2019年，本钱隆冬。文远知行CEO韩旭说，其时公司账上只剩下8个月的钱，直到2020年末，才拿到宇通的出资。那时分你焦虑吗？
熊伟铭：其时有焦虑，但现在不太着急了。文远的Robotaxi赛道很长。我说你们继续革命，假如想做坚持做运营，那是不是能在细分赛道找到一块净土。和宇通协作往后，文远本年有规划的收入都是来自Robobus（自动驾驭小巴），本来也没想到收入会从这儿出来。
2019年年末，智加也一度现金流比较严重。智加科技根本上也是上一年和亚马逊、一汽解放协作之后，商业化有了起色。智加现已说他们不做运营，在北美，首要就帮主机厂改车，产品形状我根本能看出来了，它未来是不是能自己办理一个满帮那样的自动驾驭车队，还欠好说。就算它不做那些事情、不讲那些商业模式的故事，我也知道它卖那些盒子是能收到钱的，我就觉得心里很结壮。
整体来看，2020年，自动驾驭公司为什么忽然火了、有钱了？由于美国本钱商场起来了。我国必定要把本钱商场搞起来，不然永久只能去追逐。
36氪：2019年年末，潍柴动力收买了智能驾驭草创公司清智科技；本年，文远知行收买了牧月科技，小米收买了DeepMotion。往后并购会频频发生吗？
熊伟铭：并购纷歧定是职业趋势，由于懂这个事务的主机厂都没钱，而有钱的大厂都喜爱去做电子烟等更简单的职业。大钱没进来，靠咱们这些VC能做什么？当然，最近国家连续出台许多方针，让许多简单做的职业都受到影响，往后咱们或许会像咱们相同，去冒技能危险，更多进入硬科技范畴。
36氪：本年，图森未来在纳斯达克上市，智加科技方案经过SPAC在纽交所上市，小马智行也方案上市。为什么都在本年上市？
熊伟铭：尽管自动驾驭公司现已融资许多，但考虑到自动驾驭需求处理的问题和想要完结的方针，我觉得本钱投入还不太够。美国的投入会多一点，但现在看起来也就谷歌投得起，主机厂或许都不见得投得起，所以必需求上市。
现在许多我国公司的美国上市被暂缓，假如去香港上市，优点是不必改VIE架构，但科创板也是一个很好的挑选，由于定位“前沿科技”，会有国家方针的歪斜，渐渐会享受到本钱上的一些盈利，并且，在境内上市，不必忧虑数据安全的问题。
36氪：四年曩昔，你对自动驾驭范畴三笔出资的账面报答满足吗？
熊伟铭：自动驾驭不是咱们出资报答最高的赛道。咱们在这个范畴赚得太少，但咱们冒的技能危险是挺大的。互联网企业，投100万美金，它们能发生1000万美金或许1亿美金的价值，但出资自动驾驭公司，把钱给团队，但团队没办法短时刻完结商业化，前期需求把钱用来买车，这个职业其实仍是一个重型制造业，不是互联网的规则。
2017年，咱们在文远知行估值2亿多美金的时分，出资了他们400万美金。本年5月，文远知行宣告完结数亿美元C轮融资，投后估值33亿美元。假如按这个估值算，咱们大约赚了10倍左右。咱们当然等待，假如最头部的Waymo有一天可以完结摩根士丹利评价的1750亿美金估值，那其他同行的估值是不是也能跟着涨一涨。
36氪：你们的LP（基金的首要出资方）是什么风格？对自动驾驭赛道有耐性吗？
熊伟铭：LP的耐性是有条件的，假如报答欠好，他们就不会投你下一支基金。所以我清晰便是说，我不乐意做时刻的朋友，我就想赶忙4年上市、百亿市值、10倍以上报答。你越做越觉得“时刻的朋友”不合理，我觉得咱们是不得已才变成了时刻的朋友。
快公司是个美德，不论各行各业，都要做快公司。在美国，除了亚马逊算一个慢公司，微软、苹果、eBay、yahoo都是快公司，但我国有谁？拼多多、分众传媒……少得不得了。假如你不是“快公司”，意味着你汲取势能的才能很弱、你没有构成职业 leadership（领导力）、资源没有向你集合，这是个很要命的问题。
36氪：2017年之后你们都没有再出资自动驾驭。那你这几年重视什么新赛道？
熊伟铭：我这两年的出资要点都在创新药和医疗器械，医疗的出资报答是超出我预期的。这个职业本来的出资人都比较传统、不太乐意冒危险，但咱们这帮人冲进去，便是去冒险的。咱们自动驾驭也敢投、火箭也敢投，创新药的危险不比这两个职业高，做一期临床也就1000万美金左右，比较互联网公司百团大战烧过的钱，这是很少的一笔资金了，但一旦搞定了，或许癌症就处理了、许多慢性病也处理了。
（编者注：熊伟铭在医疗和商业航天等范畴出资了深鉴科技（赛灵思 NASDAQ: XLNX 收买）、Nreal、爱笔智能、蓝箭航天、华科精准、新格元、福贝生物、璧辰医药、应世生物等项目。）
36氪：自动驾驭和芯片、医药、商业航天职业，有什么共性吗？
熊伟铭：这些都是长线出资的职业，都在industry shapping（职业刻画）的前期阶段，但医药和航天毕竟是传统职业，有经历堆集。新药研制怎样做一期、二期、怎样做BD，流程很清楚，人才池也有；芯片研制，也都是本来工业里的人来做，那些老爷爷们都做一辈子了；但自动驾驭是一个簇新的范畴，工程师自身就稀缺，做商业运营的人更是没有，整套流程也没有太多的规则和资源可用，这是他们遇到的比较大的应战。
自动驾驭上路跑，至少要200亿人民币左右，真的需求很多的钱。搞游戏的、搞比特币的，我就说你们挣钱太简单了，你要么去搞创新药，要么去搞半导体，要么去搞自动驾驭，要么把火箭送上天。你应该去搞点这些事。
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