大明电子IPO：上市前大额现金分红投向何处？

liukang20244个月前 (05-06)观众吃瓜749

《科创板日报》2月5日讯（记者郭辉修改郑远方） 轿车零配企业大明电子日前在上交所主板成功过会，但面临的商场争议不断。

2019-2022年累计现金分红超2.8亿，其间2021年底的1.9亿分红乃至到达同年净利润近2倍，近年资产负债率在65%-79%水平远超同行……这些都是投资者们提出激烈质疑的当地。

翻阅大明电子招股书及每次问询回复，其近年确实存在大额分红的状况。值得重视的是，其间超越3700万元分红，首要用途为个人消费、家庭开销和偿还银行借款等。

依据大明电子2023年3月提交的招股书申报稿，2019年至2022年，其算计分红金额高达2.88亿元，该公司实践操控人周分明、吴贤微和周远及其一起行动听周招会直接和直接算计操控公司83.50%股份，以此核算，上述分红共有2.4亿元归属于周氏宗族。

大明电子招股书申报稿

大明电子招股书上会稿

其间在2021年，大明电子现金分红1.92亿元，为同年归母净利润的近两倍之多。

分红去哪了？据招股书上会稿，其标明，2020年至2023年上半年，该公司现金分红的终究去向首要为向发行人增资及交纳相关税款，相关金额算计2.16亿元。其间用于对发行人及发行人子公司增资的分红款算计1.72亿元，用于交纳相关税款算计4345.61万元，剩下分红款3744.60万元首要用于个人消费、家庭开销和偿还银行借款等。

上交所此前也已下发问询函，要求大明电子阐明2021年底现金分红的原因和合理性，以及陈述期内每次分红资金去向等。

大明电子2023年8月提交回复称，2021年底公司现金分红首要根据发行人股权结构调整需求，具有合理性。陈述期内，发行人每次分红资金去向首要为股东对发行人增资、付出股权转让款、交纳所得税款、购买理财产品和个人消费等，不存在直接或直接流向关联方、客户、供货商的景象，不存在构成出售收入或代垫成本费用等异常状况。

经济学家宋清辉发文称，大明电子大额分红，是否大笔落袋为安再去上市圈钱，以及募资合理性，备受质疑。

不过也有经济学家余丰慧发文称，大明电子将80%以上的现金分红用于企业持续开展，标明股东乐意将收益从头投入到公司的运营和开展中，而不是简略地获取短期的现金报答，此举可以下降对外部融资的依靠。

值得一提的是，此前大明电子曾一度卷进“再不上市就要关闭”的言辞漩涡。

不过也有资深商场人士向《科创板日报》记者标明，现在暂无本质依据标明相关传言的观念来自大明电子公司内部人士，而且大明电子自2023年3月IPO获受理以来申报的是主板上市，且该传言中触及的公司计划在科创板上市，存在必定对立。

▌资产负债率高企远超同行

在大明电子“撒钱式”大额分红的一起，该公司负债率居高不下，且显着高于可比公司。陈述期各期末，大明电子的资产负债率分别为71.85%、78.84%、68.76%、65.16%，而同期同职业可比公司的资产负债率均值分别为27.14%、32.43%、36.16%、36.57%。

大明电子招股书上会稿

在首轮问询回复中，交易所要求该公司就负债率较高的原因做出阐明。大明电子方面标明，该公司负债首要为运营性负债、银行告贷及融资租借负债，一起导致公司资产负债率相对较高，而本次发行并上市后，跟着征集资金的到位，该公司的资产负债率将有所下降。

到2023年6月末，大明电子未来一年内需求偿还的短期告贷（不含贴现收据等）、一年内到期的长时间告贷和长时间应付款算计为1.81亿元，一起大明电子账面上非受限的货币资金总额为3510.45万元。

到首轮问询回复日，大明电子实控人个人还有近千万豪宅的借款尚待结清。公告显现，周分明、吴贤微存在个人房产典当消费与运营组合借款975.万元没有偿还结束，借款期限为2023年1月13日至2028年1月13日，该项借款首要用于购买个人房产。

偿债才能方面，陈述期各期末，大明电子的流动比率与速动比率均显着低于同职业可比上市公司均匀水平。大明电子的流动比率分别为1.05倍、1.18倍、1.12倍、1.31倍；速动比率分别为0.72倍、0.89倍、0.77倍、0.84倍。而同职业可比公司的流动比率均值分别为3.42倍、3.04倍、2.68倍、2.40倍；速动比率均值分别为2.77倍、2.41倍、2.06倍、1.77倍。

▌客户集中度高上市前一年应收收据等占比高于可比公司

大明电子是一家从事轿车车身电子电器操控体系规划、开发、出产和出售的归纳解决方案供货商。招股书显现，该公司长时间同步参加整车厂商配套零部件的开发作业，现在与长安轿车、上汽集团、一汽集团、比亚迪、长城轿车、赛力斯、蔚来轿车、抱负轿车等国内首要自主品牌整车厂商，以及长安马自达、上汽群众、上汽通用等合资整车厂商建立了安稳的合作关系；并已成功进入福特轿车、丰田轿车等闻名外资品牌供应链体系。

不过大明电子的客户集中度较高，且超越30%的收入来自长安轿车。

招股书显现，陈述期该公司对前五名客户的出售收入占比分别为71.77%、72.60%、65.42%和65.62%，其间榜首大客户长安轿车奉献的收入占比分别为37.49%、34.36%、31.42%、32.57%。

上交所对大明电子的第二轮问询显现，大明电子产品单价与部分可比公司均匀单价距离较大，部分产品销量与客户车型销量的份额动摇较大，而且在2022年，大明电子座舱中控体系收入有所下滑，驾驭辅佐体系、座椅调理体系等产品毛利率下滑较多。

一起也是在2022年这一上市作业的要害一年，大明电子应收收据和应收金钱融资占流动资产份额显着高于可比公司，且首要来自长安轿车和一汽集团的商业承兑汇票余额添加。

交易所上述问询一方面重视大明电子产品远景和未来商场竞争力，另一方面临应收收据占比高、商业承兑汇票余额添加的状况，重视是否存在放宽结算方针促进出售。

大明电子标明，该公司客户中较多选用收据与公司进行结算的首要为长安轿车和一汽集团，轿车零部件职业内主机厂客户一般较为强势，商业承兑汇票的结算金额和份额系客户从本身资金统筹安排视点进行考虑，其无法进行干涉，不存在放宽结算方针促进出售的状况。

此外，大明电子称，该公司可以活跃适应商场趋势，坚持立异生机并推进产品迭代晋级，使得产品一直可以满意商场需求并坚持较强竞争力，不存在部分产品落后于工业开展或竞争力下滑的状况。

现在大明电子已于近来经过上市委会议审议，据公告，该公司后续还需就实控人的一起行动听周招会增资触及的股权鼓励事项，弥补发表不触及个人所得税代扣代缴责任的理由和法律依据。

到发稿，《科创板日报》记者屡次拨打大明电子证券部电话，但公司方均未接听。

（科创板日报记者郭辉修改郑远方）

告发/反应